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当前政策、经济、货币环境与2013年有诸多相似之处

政策背景：新一届政府上台叠加科技产业浪潮2013年：新一届政府上台，改革预期增强，移动互联网浪潮与经济转型不谋而合；2023年：新一届政府上台，改革正在酝酿，AI全球产业趋势共振；经济背景：弱复苏，利好新经济2013年：增速下台阶，经济呈现弱复苏，经济下行压力明显。

2023年：疫后弱复苏，消费分化，地产修复存在不确定性，出口走弱。

货币背景：整体稳健，温和充裕

2013年：政策维持较强定力，全年无降准降息，6月“钱荒”后有所放松，流动性温和充裕；海外遥渐收紧。

2023年：货币政策稳健、重视精准有力；海外流动性迎来拐点。

风险提示

政策监管风险：行业受到政策的影响较大，若出现超预期的政策变化，将对行业投资判断造成影响；疫情影响超预期：若疫情出现超预期的反复变化，将对行业造成影响；宏观经济超预期下行风险：尤其是广告营销行业受到宏观经济政策及增速的影响较大；市场系统性风险等。